telegram 裸舞 【光大国外TMT】速腾聚创2024年度功绩点评
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申报讦布信息
申报标题：《速腾聚创2024年激光雷达出货专家第一，专家化布局+具身智能掀开成漫空间——智能驾驶系列申报：激光雷达行业动态追踪（五）》
申报讦布日历：2025年4月2日
分析师：付天姿，CFA，FRM（执业文凭编号：S0930517040002）
分析师：黄铮（执业文凭编号：S0930524070009）
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パナソニック 分電盤 リミッタースペース付 露出・半埋込両用形事件：速腾聚创（2498.HK）公布2024年度功绩。2024全年杀青收入16.49亿元，同比增长47.2%，专家激光雷达销量达54.4万台，同比增长109.6%，以33.5%的阛阓份额位居行业第一，且相接12个月获取装机量累计排名第一；其中，ADAS智能驾驶领域销量51.98万台，同比增长113.9%。2024全年毛利率进步至17.2%（4Q24达22.1%），经转机净亏空收窄9%至3.9亿元，主要系原材料资本着落以及范围效应展现。为止2024年末，公司现款储备达34亿元，财务结构稳当，公司指点瞻望2026年杀青全年盈利。
ADAS驱动高增长，机器东说念主阛阓蓄势待发。1）ADAS业务增长强盛：2024年速腾聚创ADAS诈骗激光雷达的收入达13.35亿元东说念主民币，yoy+71.8%，营收占比进步至81%，市占率专家第一，主要受益于推出高性价比激光雷达产物（售价＜200 好意思元），并向 15 万元以下车型渗入，推动平方搭载；公司2025岁首发布专家首款超长距数字化激光雷达EM4，获国表里多家汽车整车厂定点和谐。2）机器东说念主阛阓扩展加快：2024 年机器东说念主过头他产物阛阓收入 1.99 亿元，yoy+ 6.4%，产物拓展至仓储、配送、清洁等新兴诈骗场景。速腾聚创收效推出了全固态数字化激光雷达E1R及半球形Airy，适用于工业及生意诈骗，并已与2，800多家客户成就和谐关系，包括新石器、白犀牛、Coco Robotics等头部企业。
全栈自研构建护城河，激光雷达与具身智能双线领跑。1）芯片化+数字化引颈行业：公司当今已杀青光子探伤器至信号措置芯片100%自研，集成化数字架构迭代推动新品迷惑周期缩至3个月，隐痛16线至1080线全场景需求；专利方面，以641项公开专利居行业首位，蝉联＂中国专利优秀奖＂，成为环境感知领域首个获国度级AI算法技巧认证的企业。2）具身智能生态闭环：基于激光雷达底层才智，推出ACTIVE Camera与智谋手Papert 2.0，通过硬件+AI模式，构建“手眼协同+移动智能”生态，筹画2025年内运转Papert 2.0量产；当今公司与宇树科技在内的10余家东说念主形机器东说念主企业达成战术和谐，强化行业技巧制高点。
战术激动：1）产能与供应链升级：深汕基地产能加快膨大，全历程自动化产线兼容性达85%，2025年宗旨产能险阻200万台； 模块化设想赞助快速切换产物型号，兼容激光雷达、ACTIVE Camera等多品类出产。2）国外定点险阻，专家化程度加快：2024 年新增 8 家国外及合伙品牌定点和谐，隐痛西洋日主流阛阓，尤其与日本 Top 3 车企达周全面和谐，推动专家化程度。
投资坑诰: 专家ADAS渗入率进步与具身智能生意化加快双轮驱动下，咱们以为速腾聚创行为激光雷达行业龙头，具备全栈自研技巧壁垒深厚+范围上风+机器东说念主生态先发布局等中枢上风，坑诰握续珍贵其技巧迭代、盈利拐点及国外阛阓份额进步节律。
风险辅导：行业竞争加重风险、卑劣需求不足预期风险、产物请托不足预期风险等。
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